2019年祖代雞引種量130萬套，是近年的一個峰值，這一部分祖代雞的增量推算的毛雞出欄峰值理論上會在2021年Q2Q3兌現。在三月末的時候，我們看到了高苗價，屠宰虧損，社會雞養殖虧損，屠宰場開工率走弱，屠宰場庫容率上升等現象。
站在三月末的節點，筆者認為Q2是雞肉消費的季節性淡季，產品端提價有難度，進而會出現養殖意愿下降疊加出苗量的增長，商品代雞苗價格會回落，重新給出社會雞養殖端合理的利潤。
時間進入到4月份，雞苗價格還沒有跌，大種雞場一直報5.2，中種雞場報4.8-4.9，小種雞場報價亂了套，筆者認為市場的矛盾已經初見苗頭，但行業內目前還沒有普遍認知。如果市場行情與前期識別的核心因素邏輯方向相反，那么一定是有更大的未知因素在支撐行情的走勢。意味著當前市場行情存在著邏輯偏差。
當前市場邏輯偏差主要體現在：雞苗不夠養，毛雞不夠殺，殺了吃不了，不殺也夠吃。苗價下不去，需求上不來。五個字：缺雞不缺肉。供給端矛盾持續，需求端未有明顯拉動，預計二三季度肉雞價格在矛盾中緩升。2021年二季度毛雞價格區間【8.1】元/千克，板凍大胸區間【10.12】元/千克；三季度毛雞區間【9.11】元/千克，板凍大胸區間【11.13】元/千克。
(二)偏差與核心因素：父母代存欄偏低及養殖端質量問題支撐苗價，終端需求偏弱和屠宰場持續虧損抑制提價能力
根據商品代雞苗銷售量折合正常95%的存活率推算，預計二季度周均出欄量在6000萬羽/周，當前由于存在疫病問題，死淘率高，提前出欄的情況，如果按照平均85%的成活率來計算，當前市場周出欄量在5400萬羽/周的水平，在屠宰產能擴張的背景下，整體偏緊。同時，受到去年9-10月份父母代種雞提前淘汰和祖代種雞提前淘汰及引種量不足的影響，從3月份開始父母代雞苗上漲，直到今天漲到60左右，從側邊印證當前缺雞的行情。需求方面，當前屠宰端的虧損并未抑制毛雞的價格。兩個原因：一個是企業模式的問題，一條龍屠宰企業的經營模式與社會雞屠宰企業完全不同。社會雞屠宰企業是盈利導向型生產，而對于一條龍屠宰企業而言，首要任務是生產計劃的穩定，因為屠宰對于一條龍企業而言只是一個中間環節，他們的收入是調理品的銷售額，成本要從種禽端開始算，至于利潤分配到了哪里，是一個相對次要的問題，更為主要的問題是銷售渠道的拓展，以及產品附加值的增加。即使當前屠宰是虧損的，只要之前排的計劃還在，該宰的雞還要宰。養殖端雖然按照公式計算可能是虧損的，但可能還有大合同在兜底，實際的現金流可能是盈利的，所以該養的雞還會養。二是經營思路的問題，即使在虧損的情況下，企業也有兩種思路，一種是減少屠宰量止損，另一種是通過多殺雞來攤勻固定資產的成本，因此在兩種思路的博弈下，我們看到屠宰虧損一直延續，開工率維持在70%左右。
期間，消費對于雞肉需求有一波明顯的拉動，整體庫容有一波緩降的趨勢。下游走貨相較4月順暢了一些，但由于豬肉價格持續走低，雞肉產品很難有明顯提價的動能。價格相較前期有所上漲，但漲幅不大。預計Q2Q3整體延續該緩漲趨勢，Q2供應因素擾動疊加需求相對偏弱，Q3開始，預計雞苗會逐漸釋放，需求也會提量，產業鏈矛盾會開始緩解，中間環節恢復合理利潤，到Q3末端毛雞會集中供應，毛雞價格開始承壓。
(三)風險因素
風險因素：新冠疫情反復，垂直疾病的蔓延。
1)新冠疫情：新冠疫情對于肉雞行業的影響主要有兩個方面：一方面會導致雞苗和毛雞無法跨省調運的問題，具體價格表象體現為雞苗需求驟降，超短期內雞苗價格跌至1元以下，企業出現埋雞苗+超預期強制換羽的動作，又在會在短時間拉漲雞苗價格，整體影響會急劇加重市場波動。另外一方面，新冠疫情會抑制終端消費，中期會導致雞價不及預期。
2)垂直疾病的蔓延：關于雞的質量，市場上反映雞不是很好養。很多養殖場反映了當前雞有一些癱腿，肝破裂等問題。導致該現象的原因可能是雞苗來自于前期過度換羽的種雞，在當前父母代雞苗價格較高，雞苗利潤又很好的情況下，存在一定的換羽問題，可能會對種源產生超出預期的影響。
3)強制換羽：父母代雞苗價格較高，父母代種雞存欄偏低，雞苗利潤又很好，從2月份至今預計市場會不斷有換羽的情況，如果后期數量或者質量出現嚴重問題，缺雞預期嚴重，大量強制換羽可能會造成行情出現快漲快落的情況。
